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西太平洋银行:美元反弹难以持续下去_世通期货_www.bxcyh.com

发布日期:2018/5/14 11:58:10  |  文章来源:香港世通期货

  西宁靖洋(601099,股吧)银行(Westpac)外汇策略团队指出,美元近期看起来不错,尤其是在基准10年期美国国债收益率周三(5月9日)攀升至3%以上的情况下。

  美国增长预期利好美元的时代已经走到了尽头”,这加大年夜了美元持续大年夜幅上涨的阻力。

  然而,鉴于工资和经济增长可能出现开端放缓的迹象,我们并不认为美元的反弹会持续下去。

  私营部分的工资和工资可能已经达到了危机后高位2.9%,但并不是所有的劳动力成本指标都在加快增长,下面的图表显示了美国薪资压力的各类衡量标准。
(并非所有美国薪资指标都在加快上升)

  收益率上升至3%的最新涨势,对美元的影响要大年夜得多,这与本年早些时刻的收益率上升不合,其完全被美元忽视了。美债收益率近期上涨并非得益于刻日溢价,而是因为美联储加息预期升温。

  比拟其他指标,黄金年纪段的就业人口比率能更靠得住地反响美国的薪资增长。只有当该比率跨越80%时,才能看到3%-4%的薪资增速。

  按照今朝的趋势,这一就业比率须要接近两年的时光才能达到这一程度。
(25-54岁黄金年纪段就业人口比率)

  美国金融状况的持续宽松已经走到了尽头。美国金融前提尚较宽松,但美股走软、信贷息差扩大年夜、贷款利率上升、收益率曲线趋平、美元的适度上修以及LIBOR-OIS利差赓续走高,都可能成为美国金融状况各类指标的转折点。

  假如有的话,增长预期不太可能降低,但持续向上修改的趋势可能已经达到巅峰。

  因为美国11月的中期选举带来不肯定性,将来美元指数不太可能大年夜幅反弹。

  减税、财务刺激和宽松的金融情况推动了2018年经济增长预期的明显晋升,使其从2%区域低位上升至约2.7%至2.8%。

  然而,因为美国的金融情况不像本年早些时刻那样宽松,这可能会阻拦美国经济增长预期进一步晋升,从而导致美元进一步升值面对更大年夜的阻力。
(美国金融情况与经济增长)

  双赤字的构造性拖累很可能再次昂首。

  本年下半年,美元持续走强的情况并不乐不雅。其或反弹至95-96,折返其2017年/2018岁首?年代跌势的一半,然后企稳。

(义务编辑:王治强 HF013)
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